(經(jīng)濟(jì)觀察)中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確中國資本市場改革“路線圖”
中新社北京12月12日電 (記者 陳康亮)2019年是中國資本市場改革的“大年”，包括設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制等多項重磅改革接續(xù)落地，既取得階段性的成果，也引發(fā)市場對下一步怎么“接著改”的期待。對此，12日在京閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議給出了答案。
會議提出，要加快金融體制改革，完善資本市場基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，健全退出機(jī)制，穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板改革。
武漢科技大學(xué)金融研究所所長董登新在接受中新社記者采訪時表示，關(guān)于下一步中國資本市場怎么改的問題，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確了四點要求，其中居于首位的是“完善資本市場基礎(chǔ)制度”，這是從頂層設(shè)計的高度，明確推進(jìn)資本市場治理體系和治理能力現(xiàn)代化的要求，與中共十九屆四中全會精神是一脈相承的。
董登新進(jìn)一步指出，就中國資本市場的發(fā)展而言，過去30年側(cè)重于規(guī)模上的擴(kuò)張，實現(xiàn)從無到有、從小到大，對于基礎(chǔ)制度的完善則關(guān)注的相對較少。但要看到制度的優(yōu)勢是最大的優(yōu)勢，制度的發(fā)展是最大的發(fā)展，完善資本市場基礎(chǔ)制度具有“牽一發(fā)而動全身”的重要意義，特別是考慮到中國資本市場要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
“相關(guān)的制度包括信息披露制度、IPO(首次公開發(fā)行)制度、退市制度等，都需要進(jìn)一步完善，方向是實現(xiàn)資本市場的市場化、法制化、國際化?！倍切抡f。
針對提高上市公司質(zhì)量方面，中國社會科學(xué)院金融所公司金融研究室主任張躍文表示，上市公司是資本市場的基礎(chǔ)，有優(yōu)質(zhì)的上市公司，資本市場的長期健康發(fā)展才有保證。但在當(dāng)前中國資本市場上，部分上市公司質(zhì)量堪憂，仍存在較大問題，包括綜合財務(wù)質(zhì)量有所下降，資產(chǎn)負(fù)債率上升；公司治理存在缺陷，控股股東與中小股東的關(guān)系疏遠(yuǎn)；信息披露質(zhì)量不高；投資者權(quán)益保護(hù)重視不夠等，亟待改革。
對此，董登新亦表贊同。他表示，過去市場主體以及監(jiān)管層對提高上市公司質(zhì)量重視不夠，但今年以來各方的重視力度不斷加強(qiáng)。日前，中國證監(jiān)會出臺了《推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃》，力爭通過3年至5年的努力，使上市公司整體面貌有較大改觀。這標(biāo)志著提高上市公司質(zhì)量的專項改革已從藍(lán)圖規(guī)劃走向施工建設(shè)，下一步的關(guān)鍵在落實，包括健全退市機(jī)制等。
國信證券高級研究員張立超亦表示，完善上市公司退市制度、強(qiáng)化退市力度是多層次資本市場建設(shè)的重要組成部分，對于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)優(yōu)勝劣汰、提升上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益發(fā)揮著重要作用。今年以來退市公司的顯著增加，說明了A股市場的出口正逐步通暢，只有使退市渠道暢通，資本市場才能成為一個新陳代謝正常的有機(jī)系統(tǒng)，這也將在客觀上促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提高。
中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛則認(rèn)為，中國資本市場多元化退市機(jī)制未來將加速形成，既包括強(qiáng)制退市，也包括主動退市，還包括吸收合并、出清式資產(chǎn)置換、賣殼等重組退市方式，逐步與美國等發(fā)達(dá)資本市場趨同。
針對穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對中新社記者表示，這是中國資本市場深化改革的重要領(lǐng)域，特別是圍繞在創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革的條件已愈發(fā)成熟。創(chuàng)業(yè)板將會接棒科創(chuàng)板，成為未來中國注冊制改革的主戰(zhàn)場。
事實上，有關(guān)推動創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的頂層設(shè)計在近4個月前已問世。8月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》提出，要研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度，創(chuàng)造條件推動注冊制改革。
潘向東進(jìn)一步指出，鼓勵科創(chuàng)企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板上市，有助于進(jìn)一步降低科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入資本市場的門檻；創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板將形成有機(jī)補(bǔ)充，進(jìn)一步完善多層次資本市場建設(shè)；創(chuàng)業(yè)板企業(yè)實施注冊制，可以鼓勵更多中小企業(yè)等優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，改善創(chuàng)業(yè)板資本市場結(jié)構(gòu)，促進(jìn)中國資本市場健康發(fā)展。(完)
